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游戏公司上市股价引关注米哈游IPO估值36亿

| 2020-07-17

  近日,发行了《崩坏学园》《崩坏学园 2》《崩坏3》等二次元手游的上海米哈游,出现在证监会 IPO
在审企业名单中,估值约36亿元,市盈率达到2015年的28.8倍,《崩坏学园2》占2015年主营业务收入99%以上。

  《崩坏3》千万用户月流水过亿

  据米哈游招股说明书显示,本次 IPO 募集资金约 12 亿,本次发行人拟发行股票不超过 2222 万股,不低于公司发行后总股本的
25%。招股书透露米哈游2015 年净利润为 1.75 亿,2016 年 1—9 月为 2.1 亿。

  同时,招股书显示,米哈游在2013年、2014年、2015年、2016年1-9月的营收分别约为130万、1.03亿、1.75亿、2.1亿。《崩坏学园
2》2014年初上线到2016年9月30日,充值流水累计超过7亿元。2016年10月~2017年1月,米哈游第三款崩坏系列手游《崩坏3》在正式后四个月后,累计注册账户数超过
1200万,总流水5亿元,正式加入手游流水亿元俱乐部。

  此外,说明书显示,对于投资者来说应注意以下几点风险因素:对单一 IP
、部分产品依赖和游戏核心玩法竞争力下降等风险,短期内米哈游的主要收入来源还是《崩坏学园2》、《崩坏 3》两款手游。

  吉比特股价超茅台引关注

  在米哈游申请IPO之前,《问道》开发商吉比特于今年1月4日正式挂牌上市,成为首家独立挂牌A股主板的游戏公司,其他如中青宝、掌趣等,都挂牌于创业板;完美世界、巨人网络等均是借壳上市。如果米哈游
IPO 成功的话,它将成为吉比特后,第二家独立挂牌 A 股主板的游戏公司。

  吉比特上市之后除首日44%涨幅外,接连收获11个涨停板,截止3月14日,吉比特一度超越茅台,成为A股第一高价股票,市值超过200亿元,似乎表明市场对游戏新上市游戏公司的看好。

  米哈游相较吉比特有不少相似之处:对单一 IP
、产品依赖较大,且收入利润都不错。不同的是,吉比特自端游到手游开始经历了比较扎实的过渡期,积累了相当多的运营经验,而米哈游产品相对较少,成长呈爆发式。

  上周,上交所向吉比特发出问询函,首先要求吉比特及实际控制人说明是否存在应披露未披露的对股价有重大影响的事项,已披露的公告是否存在需要补充公告的情形。也说明了像吉比特这样对单一IP产品依赖过高,可能面临着不少质疑和相关行业、经营风险。

  无论如何,吉比特以一度超过茅台的股价吸引了足够多的眼球关注游戏上市公司,不少游戏公司也在筹划独立挂牌中。多益网络早在2016年成立十周年之际就正式向中国证监会提交IPO申请,按照游戏公司大概四十倍的市盈率计算,年利润10亿的多益网络估值至少在400亿元以上。

  但是在上周,不少网站发表了关于多益网络将在2017年IPO的文章,似乎表示着多益上市在即,至于游戏公司在今年会不会出现扎堆上市的情况还有待观察。

  圈哥在访问时也发现,许多股市分析者认为,像吉比特这样股价一路走高,行业与业绩仅仅是次要原因,背后也少不了资本推手。首先吉比特作为初入股市的新公司往往更受资本追捧;吉比特的总股本不大,在外流通的股票只有1780万,流通量较小也是股价走高的前提;另外发行市盈率限制和市场炒作次新股偏好,也是导致吉比特股价高的原因。

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